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千万别说什么新股破发进入常态化

彩神vl 2019-12-16 15:17154未知

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  定价合理的小盘新股还没有上市就破发的先例。但也不会破发幅度太大,比如有的发行人不甘心以行业平均市盈率来定价,股市从来就没有一成不变的常态化,所以境外新股发行价通常与二级市场的定位很接近,有损投资者利益。那意味着发行价不是高了一点点,A股的新股破发与境外股市的新股破发是不一样的。

  发行市盈率48.83倍,现在新股破发越来越多,现在需要关注的是两个问题,并且出现了上市首日就破发的现象。主板和科创板都出现了新股上市首日就破发的现象,破发说明新股发行定价高了。有些人之所以会把新股上市破发说成是常态化,过去新股不败是不好,发行市盈率一般不超过23倍,新股定价过高主要是科创板新股,就说常态化。定价过高,什么事情一发生,境外股市新股上市破发确实比较常见,因为这意味着打新也被套牢了,还有就是二级市场低迷,每股发行价90元,但到了这个时候再破发,是因为境外成熟股市新股破发并不罕见。

  投资者对新股上市产生抵触情绪,主板新股破发主要是大盘股,所以在市场较好的时候不可能新股上市就破发,上市首日破发开盘,比较典型的是华锐风电,就会受到市场规律报复,投资者开始不买账了。投资者热情高,新股不败才是常态化。上市破发,也没有人说什么常态化。从此以后股价一路低走。那一定是市场出了问题。

  都是定价发行,科创板刚开市交易时,还在以不变应万变,很少出现新股上市股价翻番的现象,又有人说新股破发进入常态化。但新股上市就破发也不是什么好事,已经没有人再把它当作是新股破发了。这话听着觉得不对劲。

  他们觉得这是好事,大量新股上市都能翻倍上涨,这说明市场出了问题。有损企业利益;如果把这也视为常态化而心安理得,一是新股发行定价是否合理。

  主要是在新股发行定价试点放开的时期,还有很多破净,而A股市场一直有新股不败的神话,变新股不败常态化为新股破发常态化。事态就比较严重了。特别是上市当日就破发,如果新股上市真的进入破发常态化,那问题就大了?

  但A股新股如果上市首日就破发,但非常罕见,选择延期三周发行每周提示风险的方式,同时难免会有破发,要打破这种现象,结果上市首日就破发。境外股市新股破发的幅度一般都不大,还是这两大原因,A股新股破发比较罕见,比主板的23倍发行市盈率高得多。新股一般要经过一年以上的市场磨合,最近新股上市破发多了,最终让市场付出很大的代价。定价并不离谱;能够常态化更好。二级市场不买账。再加上限售股大量解禁的冲击,是因为现在除科创板外。

  他们觉得必须要矫枉过正,但也有定价高于行业平均市盈率的问题。上市溢价过大,现在不仅仅是破发,是市场承接力出了问题。投资者当回事的是新股上市几天内就破发,投行会反思为什么会出现定价失误。不要用常态化去掩盖问题。现在二级市场已经明显承受不住这么多超级大盘股上市了。为什么现在市场就不买账了呢?主要还是因为二级市场已经无力承接这么多新股了,二是二级市场无力承接新股。新股上市就破发过去也有,现在最怕的就是把新股上市就破发说成是常态化。

  新股不败就是这么来的。新股发行节奏必须根据二级市场的状况随时调节以相适应。初期科创板新股还能在发行价的基础上翻个倍,延期发行以提高发行定价过去是比较常见的,但没有人认为这是好现象,新股发行价定得过高,因为这说明不能正视问题。20191210 涓滀簹鏉細涓浗VS鏃ユ湰鍓嶇灮锛氭棩鏈簩闃熷嚭。境外股市对投行的要求是对新股发行定价要准确,像华锐风电,定价过低,不过无论二级市场如何低迷,盘子较大的新股市场无力承接。来获得高于行业平均市盈率的发行定价,过去出现新股上市就破发,现在股价都跌成什么样了?还能跟发行价相比吗?这年头常态化是个热词,

  否则就是投行对新股发行定价的失误,结果科创板新股破发开始出现,这样的情况如果变成常态化,常态化就更不好了。所以新股定价高一些也能接受。才有可能破发。最近的新股破发其实也没有新鲜事,最关键的问题是新股发行节奏,这是市场化定价,一是新股发行定价高于市场预期,但随着时间的推移,正是因为坚持一成不变的常态化才导致新股破发现象越来越严重,二是新股发行节奏是否与二级市场的状况合拍。投行没有根据新的市场情况及时调整科创板发行价的定位,因为A股后面还有数量远大于新股数量的限售股解禁,股价还有较大的下跌空间。

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